BPS

정의

BPS(Book-value Per Share, 주당순자산)는 순자산을 발행 주식 수로 나눈 값으로, 주식 한 주에 장부상 얼마의 순자산이 담겨 있는지를 금액으로 보여 줍니다. 순자산은 총자산에서 부채를 뺀 주주의 몫입니다.

BPS는 회사가 지금 문을 닫고 자산을 장부가대로 처분해 빚을 갚았을 때, 한 주에 남는 몫에 가깝습니다. 그래서 이익이 아니라 자산의 관점에서 한 주의 바탕 가치를 재는 숫자입니다.

주가를 BPS로 나눈 값이 바로 PBR입니다. EPS가 PER의 바탕이듯, BPS는 PBR의 바탕 숫자입니다. 주픽은 BPS를 직접 등급에 넣지 않지만, 자산 관점의 가치를 이해하는 출발점으로 다룹니다.

계산식

BPS = 순자산(자기자본) ÷ 발행 주식 수. 순자산 5,000억 원, 발행 주식 1억 주이면 BPS는 5,000원입니다. 주가를 BPS로 나누면 PBR이 됩니다.

이렇게 읽어요

BPS가 클수록 한 주에 담긴 장부상 순자산이 많다는 뜻입니다. 주가가 BPS보다 낮으면(PBR 1배 미만) 시장이 그 회사를 장부가치보다 싸게 매기고 있다는 의미입니다.

BPS는 자산이 이익의 바탕이 되는 은행·보험·제조업에서 특히 뜻이 큽니다. 반대로 브랜드나 기술처럼 장부에 잘 잡히지 않는 자산이 핵심인 회사에서는 BPS가 실제 가치를 다 담지 못합니다.

BPS는 이익을 쌓으면 늘고, 배당이나 자사주 매입으로 자본이 나가면 줄어듭니다. 한 해 값보다 BPS가 꾸준히 늘고 있는지를 보는 편이 회사의 자산 축적을 잘 보여 줍니다.

주의할 점

• 장부가치는 실제 시장가치와 다릅니다. 오래된 부동산은 장부에 싸게, 낡은 설비는 비싸게 남아 있을 수 있어, BPS가 실제 처분 가치를 그대로 뜻하지는 않습니다.
• BPS는 절대 금액이라 회사끼리 그대로 비교하기 어렵습니다. 주가로 나눈 PBR로 견주는 편이 공정합니다.
• 무형자산이 핵심인 회사는 BPS가 낮아도 실제 가치가 클 수 있습니다. 업종 성격을 함께 보아야 합니다.

관련 지표

PBR · 시가총액 · PER