소재

이 업종에 어떤 기업이 묶이나

• 기초 화학물질과 기타 화학제품을 만드는 기업이 이 업종의 가장 큰 덩어리입니다.
• 1차 철강 제조업과 1차 비철금속 제조업이 들어옵니다.
• 시멘트와 유리 등에 해당하는 기타 비금속 광물제품 제조업이 포함됩니다.
• 해외 종목은 원문 분류의 Basic Materials가 옮겨져, 화학과 금속에 더해 광업 기업이 들어옵니다.

여기 있을 것 같지만 다른 업종에 있는 것

이차전지 소재를 만드는 기업은 원문 업종명이 화학이면 이 업종에, 전지 자체를 만들면 산업재에 있습니다. 같은 공급망 안의 회사가 두 업종으로 나뉘어 보이는 것은 이 때문입니다. 정유는 소재가 아니라 에너지로 갑니다.

이 업종의 숫자가 그런 모양인 이유

이 업종의 제품은 대부분 규격이 정해진 원자재입니다. 같은 규격이면 어느 회사 것이든 값이 비슷해서, 가격을 회사가 정하는 것이 아니라 시장이 정합니다. 그래서 매출은 판매량과 시세의 곱으로 결정되고, 시세가 내리면 아무리 잘 만들어도 매출이 줄어듭니다.

설비가 크고 한번 지으면 오래 쓰는 산업이라, 업황이 나빠져도 공장을 세우기 어렵습니다. 공급이 줄지 않는 채로 수요만 줄면 가격이 원가 아래로 내려가는 구간이 생기고, 업종 전체가 함께 적자를 냅니다. 이 업종에서 여러 회사의 실적이 같은 방향으로 움직이는 것은 이 구조 때문입니다.

어떤 값이 뜻을 갖고 어떤 값이 덜 갖나

• PER - 원자재 사이클을 타는 업종이라 이익이 정점일 때 값이 가장 낮게 계산됩니다. 이 업종에서 낮은 PER은 싸다는 근거로 쓰기 어려운 대표적인 경우입니다.
• PBR - 자산이 실물 설비로 잡혀 있어 장부가의 의미가 비교적 분명한 편입니다. 다만 낡은 설비의 장부가와 실제 가치가 다를 수 있고, 그 차이는 이 지표에 나타나지 않습니다.
• 영업이익률 - 시세에 따라 해마다 크게 달라집니다. 한 해 값으로 회사의 경쟁력을 판단하기보다, 업종 전체가 같은 방향으로 움직였는지 먼저 보는 편이 낫습니다.
• 부채비율 - 설비 투자에 큰돈이 들어가 차입이 많은 편입니다. 이 업종에서는 부채비율이 사업 구조를 반영하면서 동시에 실제 차입 부담을 담고 있어, 다른 업종보다 뜻이 통하는 지표입니다.

흔히 잘못 읽히는 지점

• 개별 회사의 노력으로 이익률이 결정된다고 보는 것 - 규격품 시장에서는 가격을 회사가 정하지 못합니다. 원가를 얼마나 낮췄는지가 차이를 만들지만, 시세가 무너지면 그 차이도 함께 사라집니다.
• 적자를 개별 기업의 문제로 읽는 것 - 이 업종은 업황이 나쁠 때 여러 회사가 함께 적자를 냅니다. 같은 업종의 다른 종목이 어떤 상태인지 함께 보십시오.

※ 업종의 범위와 지표를 읽는 방법을 설명한 것이며, 미래 주가나 업황을 예측하지 않습니다.