헬스케어

이 업종에 어떤 기업이 묶이나

• 완제 의약품을 만드는 기업과, 그 원료가 되는 기초 의약물질을 만드는 기업이 들어옵니다.
• 의료용 기기와 의료용품을 만드는 기업이 같은 묶음입니다.
• 자연과학·공학 연구개발업으로 등록된 기업이 여기로 옵니다. 국내 바이오 기업 상당수가 이 업종명으로 상장되어 있습니다.
• 해외 종목은 원문 분류의 Healthcare가 옮겨져, 제약사와 의료보험사와 병원 운영사가 함께 들어옵니다.

여기 있을 것 같지만 다른 업종에 있는 것

연구개발업이라는 원문 업종명은 의약품에만 쓰이는 이름이 아닙니다. 의약과 무관한 연구개발 기업도 같은 코드로 등록되면 이 업종에 들어옵니다. 이 페이지의 종목 목록에 성격이 다른 회사가 섞여 있다면 대부분 그 경로입니다.

이 업종의 숫자가 그런 모양인 이유

신약 개발은 매출이 나기 전에 오랫동안 비용만 나가는 사업입니다. 회계상 연구개발비의 상당 부분이 비용으로 처리되므로, 개발이 잘 진행되고 있는 기업일수록 이익은 마이너스로 깊어집니다. 이 업종에 적자 기업이 많은 것은 사업의 단계 때문이지 반드시 경영 문제 때문은 아닙니다.

반면 이미 팔리는 약을 가진 제약사는 특허가 유지되는 동안 높은 이익률을 유지하다가 특허가 끝나면 복제약이 들어와 가격이 무너집니다. 같은 업종 안에서 매출이 아예 없는 회사와 이익률이 매우 높은 회사가 공존하는 이유입니다.

어떤 값이 뜻을 갖고 어떤 값이 덜 갖나

• PER - 적자 기업에서는 계산되지 않고, 흑자 기업에서도 특허 만료 시점을 반영하지 않습니다. 주픽의 업종 프로필 표는 PER이 성립하는 종목만 모아 중앙값을 내므로, 적자 기업이 많은 이 업종에서는 표본이 실제 종목 수보다 훨씬 적을 수 있습니다. 표에 함께 적힌 표본 수를 같이 보십시오.
• 매출성장률 - 기술이전 계약금처럼 한 번 받고 끝나는 수익이 매출에 잡히면 성장률이 크게 튑니다. 그다음 해에는 같은 이유로 크게 꺾입니다. 한 해 값만으로 추세를 말하기 어려운 업종입니다.
• 유동비율 - 아직 매출이 없는 기업에서는 남은 현금으로 얼마나 버틸 수 있는지를 가늠하는 실마리가 됩니다. 다만 이 지표는 현금이 얼마나 빠르게 나가고 있는지를 담지 않아, 버틸 기간을 알려 주지는 않습니다.
• ROE - 유상증자로 자본을 자주 늘리는 기업에서는 분모가 커져 값이 낮게 나옵니다. 사업의 수익성이 나빠진 것과 자본을 조달한 것이 같은 방향으로 나타납니다.

흔히 잘못 읽히는 지점

• 연구개발비를 손실로만 읽는 것 - 회계상으로는 비용이지만 성격은 미래를 위한 투자에 가깝습니다. 반대로 그 투자가 성과로 이어진다는 보장도 없습니다. 재무제표는 둘 중 어느 쪽인지 말해 주지 않습니다.
• 임상 단계를 지표에서 찾는 것 - 이 업종의 실적을 좌우하는 임상 결과와 허가 여부는 재무 지표에 들어 있지 않습니다. 주픽의 등급은 재무 데이터만으로 계산되므로 개발 성과를 반영하지 않습니다.

※ 업종의 범위와 지표를 읽는 방법을 설명한 것이며, 미래 주가나 업황을 예측하지 않습니다.